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借道指数化投资参与5G产业链

2020-05-13 01:07

    □博时5G50ETF基金经理 尹浩

  5G作为新基建领头羊,进入建设的快车道。截至3月底,三大运营商5G基站建设达到20万个,预计9月底达到50万个,二、三季度进入建网高峰期。笔者认为,5G作为新基建的核心,在未来的经济活动中具有举足轻重的地位,因此,当前仍然可以参与到5G的投资中,但也要注意短期节奏。

  中国5G技术领先 关注优质龙头公司

  当前新基建主要包括七大领域:5G基建、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能和工业互联网。笔者认为,“新基建”热点具有较强的持续性。首先,内生经济增长理论认为科技进步是可以推动经济持续增长的,科技创新是中国经济持续增长的重要条件,而新基建作为提高科技创新能力的基础,其影响必然会是长期的;其次,相对于传统基建,中国新基建的整体规模仍然不高,未来的增长空间也更加广阔。

  5G产业链是新基建的核心,主要在于5G具有实现万物互联的强大能力。一方面,5G技术可以催生新的应用终端,促进传统制造业的转型升级,同时也促进了传统经济与数字经济的结合,简单来说,5G技术可以成为传统经济和数字经济结合的桥梁或纽带;另一方面,我们未来将会被数字经济全面渗透,而5G技术是未来数字经济的高速公路,也是最重要的基础设施。因此,国家在加大新型基础设施建设时,5G产业链将最先受益。

  从美国商务部允许美国企业和华为共同参与5G网络标准的制定事件可以看出华为在5G标准的领导力,国内5G硬实力突出。从标准到产业链,国内5G的影响力明显增强。

  基于中国5G技术领先优势,中国5G企业在全球的市场份额也越来越高,也将持续受益于全球5G建网提速。在全球建网的三波浪潮中,国内领衔第一波建设,5G成长性可以持续到2025年,成长性大于周期性,投资机遇好于3/4G时期。

  具体到投资机会上,从设备到应用,笔者认为,应选择优质龙头公司,重点关注在流量产业链和大连接(万物互联),选择平台型公司。

  聚焦5G产业链投资机会

  长期看来,笔者认为5G产业链公司的长期投资价值显著。

  首先,5G作为通信行业的先进技术具有划时代的意义。从5G技术的三大场景,我们可以看到5G应用具有广阔的发展空间,而应用需求的增加可以提高运营商的业务量,从而带动运营商的资本性支出,最后传导到基础设施建设的投入。而基础设施的投入又将不断推动应用需求的爆发,可以看到5G产业链将形成螺旋向上的增长趋势。

  其次,5G在新基建中的核心地位将利好于5G产业链。为什么5G具有核心地位呢?由于5G具有“万物互联”的强大能力,5G技术可以催生新的应用终端,可以促进传统制造业的转型升级,同时也促进了传统经济与数字经济的结合,简单来说,5G技术可以成为传统经济和数字经济的结合的桥梁或纽带。另外,我们未来将会被数字经济全面渗透,而5G技术是未来数字经济的高速公路,是最重要的基础设施。因此,我们国家也是把5G作为新基建的龙头,国家在加大新型基础设施建设时,将首先利好5G产业链。

  最后,未来自主可控政策引导下的国产技术替代需求将不断涌现,而中国在5G领域已具有一定领先地位,未来5G的投入将具有持续性。

  作为科技股板块,笔者也看到5G对普通投资者来说仍存有三个难点:第一,技术变迁较快,较难抓住前沿科技;第二,龙头效应显著,未来变动可能较大;第三,涉及的前沿技术晦涩难懂。笔者认为,指数动态调整、优胜劣汰和分散投资的特点可以解决这些投资困扰,5G的指数化投资优势显著。在众多指数中,5G50指数聚焦于5G产业链龙头,具有较好的投资价值。5G50指数专注于挖掘5G产业链上盈利能力较好、具有较强代表性的相关上市公司股票,聚焦于产业链结构,关注规划、建设、运营、应用几个核心范围,力求较为全面的反映5G相关领域的A股龙头上市公司整体表现。